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A股整体估值已再次下探2016年熔断底部，下半年淡化大小风格，行业结构性重估将是主基调。第二，当前主板、中小板、创业板估值都处于相对合理区间，预计下半年大小风格维持均衡，行业轮动将是下半年的主旋律。上半年在诸多利空因素的冲击下放大了投资者的悲观情绪，经过上半年市场的大幅回调及估值修正，上证综指市盈率（TTM）估值已经回落到13倍左右的水平，与第三轮股灾之后的2638点附近相当。上半年受避险情绪驱动的防御类板块，包含了对经济下行的预期，后续大幅上涨的逻辑并不具有自洽性，且短期基于羊群效应推高后的板块可能面临整体性的调整压力，进一步提升空间有限。而很多传统行业、周期性行业估值当前已处于历史底部，风险收益比显著提升。优质企业上行空间远远大于市场下行风险。

5月国内债市频频暴雷直接促成了固收策略产品发行锐减，发行占比只有9.54%。与此相对的是组合策略基金5月迎来了发行量的突破，占比达到了11.66%，同比去年高出约7个百分点。产品难发、业绩难做的背景下，私募证券行业的规模也出现较大幅度的缩水。基金业协会数据显示，在经历过1月份的短暂火爆以后，2月至6月，证券私募规模出现了罕见的长达5个月的持续“阴跌”，上半年总规模减少约700亿元。

一、非法集资36.96亿据《辽宁省沈阳市中级人民法院刑事裁定书》，法院认定沈阳华玉黄金贸易有限公司行政经理李淑敏等两名高管犯集资诈骗罪，19名经纪人犯非法吸收公众存款罪，终审分别判处有期徒刑14年至缓刑不等的刑罚，并各处罚金。他们到底非法集资多少资金？

报道称，四川的这场火灾是中国近来发生的多场火灾中最严重的一次。包括四川省森林消防总队凉山支队在内的近700名救援人员在努力灭火。3月31日下午风向突变，火势也随之改变，导致数十人意外牺牲。据媒体报道，牺牲人员包括27名消防员和3名地方人员。

据《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君获悉，早在2013年，在全国范围内具有品牌影响力与美誉度的“牛栏山”就已经开始了区域扩张之路，运用“普通推广+免费陈列”的营销手段，主要发力三四线城市市场，2016年业绩规模已达到52亿元以上，2017年继续深耕全国市场，推进泛全国化市场布局，实现外埠市场销售收入占比稳步提升。

过去两年来，在供给侧改革+环保大背景下，政策去产能叠加行业自然出清，行业基本面供需状况大幅改善，行业集中度显著提升且供需紧平衡仍见持续如炼化、煤炭行业。主营业务过去1年多持续盈利的企业资产负债表显著改善，资金状况良好。从A股估值角度看，经过近2年的估值分化，各行各业内部都在进行结构重估，二线蓝筹已经更加具备投资价值。